Investera i spelaktier? LeoVegas och Mr Green

Jag har sedan tidigare investerat i spelbolagen Betsson, Catena Media och Evolution gaming och hittills har det varit en bra affär med bra uppgång för de två sista innehaven. Ju mer jag tittar på de olika spelbolagen desto mer blir jag intresserad av att investera ännu mer. Idag fick jag upp ögonen för LeoVegas och Mr Green som verkar ha en väldigt fin framtid framför sig. Jag tänker här försöka analysera de båda företagen och försöka hitta skillnader i företagen, framtidsutsikter och värderingarna på börsen.

Först en liten sammanställning med nyckeltal:

SEK	LeoVegas	Mr Green
Omsättning 2016	1332 Mkr	924 Mkr
Omsättningstillväxt	70,00%	16,60%
Aktiekurs 22/2	41,8	34,5
Vinst/aktie	1,3	0,92
P/E-tal 2016	32	37,5
Antal kunder	404.773st	238.822 st
Förändring antal kunder	63,00%	31,90%
Marknadsföring i % av oms.	42,80%	36,40%
Börsvärde	4167 Mkr	1240 Mkr
Eget kapital/aktie	4,81	19,82

LeoVegas
Länk till LeoVegas hos Avanza (Adlink)

LeoVegas växer i en rasande fart och har växt från knappt ingenting 2012 till dagens omsättning på drygt 1,3 miljarder kr. En väldigt snabb ökning som de enligt egen plan/mål tänkt öka till drygt 2,8 miljarder kronor 2018. De räknar då med att även ha en EBITDA marginal på 15% och enligt mina beräknar borde detta innebära ett resultat på drygt 4,5kr/aktie inom 2 år.

Authentic Gaming är ett mindre företag inom gruppen som jag tror kan ha en riktigt bra framtid framför sig. De erbjuder live Casino till speloperatörer och har redan börjat leverera till ett antal kunder. Kanske kan de bli en spelare i nivå med Evolution Gaming men med skillnaden att de erbjuder live Casino i verkliga Casinon istället för streaming från en studio. Evolution gaming har idag ett börsvärde på ca 12 miljarder mot LeoVegas 4,1 miljarder.

De är agressiva i sin marknadsföring och de gick även ut med att kvartal 1 kan innebära lägre vinst då de ska utöka marknadsföringen ännu mer. Detta tycker jag är bra gjort av dem då målet är såklart att få in fler kunder och därmed öka omsättningen och på längre sikt även vinsten.

Mr Green
Länk till Mr Green hos Avanza (Adlink)

Mr Green växer också fort (dock inte i närheten av lika fort som LeoVegas) och har även gjort ett strategiskt köp av ett mindre spelbolag i Danmark. De planerar att använda kundbasen i Danmark för att marknadsföra Mr Green Danmark och därmed förhoppningsvis få upp omsättningen snabbt.

"Intäkterna" för "aktiverat arbete för egen räkning" tycker jag är väldigt höga jämfört med resultatet och uppgick till hela 56 miljoner 2016 mot redovisat resultat 33 miljoner kr. Skulle företaget ha haft mindre arbeten för egen räkning så skulle det ha gjort förlust. Jämförelsevis hade LeoVegas intäkter på ca 26,5 miljoner kronor mot redovisat resultat 136 miljoner kronor och gör därmed en stor vinst även om man bortser denna post.

Mr Green har som mål att växa omsättningen med 20% per år och ha en EBITDA marginal på 20% inom 2-3 år. På ännu längre sikt har de som mål att omsättningsökningen och EBITDA marginalen ska ligga på 15% årligen.

Slutsats

Båda företagen expanderar kraftigt både organiskt och via förvärv men där LeoVegas visar ett klart övertag i expansionen. LeoVegas har ett mycket högre börsvärde men visar också högre vinst, högre omsättning och snabbare ökning av antalet kunder mot Mr Green så jag tycker att jag lätt kan konstatera vilket företag som är mest köpvärt.

Om LeoVegas uppnår sina mål till 2018 kommer de att få ett resultat per aktie på ca 4,5kr och P/E-talet blir då ca 9,3 vilket är riktigt lågt för ett snabbväxande företag. Jag tycker att P/E-talet borde då ligga på 20-25 och därmed ge en aktiekurs på 90-112,5kr. Skulle detta scenario inträffa så blir det en riktigt bra värdeuppgång på bara två år.

I början på nästa vecka ska 4000kr komma in på kontot och troligen kommer dessa gå till att köpa mina första aktier i LeoVegas men jag lutar mig åt att även sälja av mina Fingerprint Card aktier för att köpa LeoVegas och fler Philly Shipyard. Det känns inte helt rätt att sälja dessa med förlust men jag ser dock större chanser att få en bra värde stegring med andra investeringar.

Vilken aktie tycker du bäst om, LeoVegas eller Mr Green?

Friskrivning: Mina inlägg ska aldrig ses som rekommendationer och jag skriver endast det som jag tänker på och mina privata aktieaffärer. Väljer du att följa mina exempel gör du detta helt på din egen risk vilket kan medföra att du kan förlora delar eller hela din investering. Jag äger aktier i Fingerprint Cards AB, Catena Media, Evolution Gaming, Philly Shipyard, Betsson.

Bild från Pixabay.