Sidor

söndag 16 februari 2020

Latours rabatt & premie på substansvärde sedan 1982


Jag har många gånger skrivit att Latour är troligen ett av Sveriges bästa investmentbolag och detta då de har gett aktieägarna en fenomenal totalavkastning under många år. Latour har länge värderats med rabatt men de senaste åren har värderingen vänt till en större premie istället.

Substansvärde är värdet av allt som Latour äger minus skulder, aktier är värderade till marknadsvärde medan dotterbolagen är värderade till ett ungefärligt värde av vad liknande börsnoterade bolag är värderade till. När jag skriver rabatt innebär det att man kan köpa Latour billigare än vad substansvärdet är och med premie menas att man köper Latour dyrare än vad substansvärdet är.

Jag har idag gått igenom Latours alla årsredovisningar sedan 1982 för att få fram den historiska rabatt/premie värderingen för företaget. Jag har valt att använda mig av aktiekursen/substansvärdet vid bokslutsdatumet för alla åren förutom 2020 som visar substanspremien enligt ibindex.se 2020-02-14.

Under 80-talet verkar det som att Latour värderades med en bra premie under flera år men detta är dock inte helt rätt då Latour själva värderade sina dotterbolag till värdet i balansräkningen vilket visar sig vara klart mindre än det verkliga värdet. På den tiden var de även tvungna att betala skatt på reavinster så de drog även av 20% av värdet på de noterade innehaven. Man kan alltså lugnt säga att Latour värderades med en större rabatt även under 80-talet.

Kollar man på uträkningen nedan så kan man se att 2015 vändes värderingen till att vara strax under substansvärdet och sedan 2 år efter kom premie värderingen till och Latour har fortsatt att värderas med premie sedan dess. Värderingen svänger dock även under året och man har kunnat köpa med rabatt då och då under årens gång.

Enligt detta sätt att räkna på aktiekurs/substansvärde vid årets slut så ligger premie värderingen just nu på all-time high och för mig känns det tyvärr svårt att trycka på köpknappen just nu. Som jag skrev i fredags kommer jag att fortsätta köpa de underliggande bolagen och när Latour kommer ner i närheten av rabatt mot substansvärdet så kommer jag att sälja av de underliggande bolagen och köpa Latour igen.


Se hela uträkningen nedan.


År
Kurs/subsansvärde
1982103
1983121
1984112
198583
198683
1987131
1988106
198998
199096
199179
199272
199380
199478
199566
199681
199768
199872
199966
200068
200174
200290
200382
200488
200586
200678
200789
200878
200981
201079
201175
201277
201381
201481
201598
201698
2017106
2018112
2019113
2020121

Nu till lite egen reklam:
Söker du en redovisningskonsult som likt dig varit egen företagare under många år så är du välkommen att kontakta mig genom kommentar fältet nedan eller DM på Twitter. Jag erbjuder både fast pris och tim pris till låga priser. Jag kan hålla låga priser då jag sköter allt digitalt och jobbar hemifrån utan dyra lokal kostnader. Jag kan ta emot kunder från hela Sverige. www.sweweb.nu.


Gratis Aktiehandel (Annons)
  • Avanza erbjuder courtagefri (gratis) handel i aktier för alla nya kunder som har ett depåvärde på mindre än 50000 kr hos Avanza. Avanza var mitt första konto med courtagefri handel men nu ligger depåvärdet på drygt 42000 kr och därför kommer inga flera insättningar att göras på detta konto. Starta här en gratis ISK depå hos Avanza. (annonslänk)
  • Nordnet erbjuder gratis handel i aktier så länge depåvärdet är mindre än 80000kr. Jag har tyvärr varit kund hos Nordnet i många år så jag kunde inte ta del av detta erbjudande. Öppna ett gratis ISK hos Nordnet här. (annonslänk)

Friskrivning: Mina inlägg ska aldrig ses som rekommendationer och jag skriver endast det som jag tänker på och mina privata aktieaffärer. Väljer du att följa mina exempel gör du detta helt på din egen risk vilket kan medföra att du kan förlora delar eller hela din investering. Jag äger aktier i de bolag som är upplagda här.

Bild från Latour.

Annons: Savr - Fonder för upp till hälften av avgiften jämfört med Avanza och Nordnet.


Inga kommentarer:

Skicka en kommentar